복종하는 돈 vs 스스로 작동하는 돈

 

어제, 네 개의 기관이 토큰화된 미국 국채를 국경을 넘어서, 은행을 넘어서, 시간대를 넘어서 퍼블릭 블록체인 위에서 5초도 안 되는 시간 안에 정산했다.

 

아무도 그것을 같은 날 모건 스탠리에서 벌어진 일과 연결해서 보지 않았다.

 

하지만 이 두 사건을 함께 읽는 순간, “2계층(two-tier) 구조”는 더 이상 하나의 가설(thesis)이 아니라 실제 인프라가 된다.

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5월 6일,
마스터카드(Mastercard), 온도 파이낸스(Ondo Finance), JPMorgan의 Kinexys 블록체인 플랫폼, 그리고 리플(Ripple)은 은행 간 정산 네트워크(interbank settlement rails)와 연결된 공개 블록체인 위에서, 토큰화된 미국 국채의 첫 번째 “실시간” 국가 간 상환(redemption)을 완료했다.

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온도의 OUSG 펀드는 약 6억1천만 달러 규모의 단기 미국 국채를 담고 있는 상품인데, 이 상환 과정은 XRP Ledger 위에서 5초도 안 되는 시간 안에 처리되었다.

 

마스터카드의 Multi-Token Network가 거래 명령을 Kinexys로 전달했고, Kinexys는 온도의 블록체인 예치 계좌를 차감했다. 이후 JPMorgan의 코레스폰던트 뱅킹(correspondent banking) 시스템이 리플의 싱가포르 은행 계좌로 달러를 전달했다.

 

전체 과정은 전통적인 은행 영업시간 밖에서 실행되었다.

온도 파이낸스 사장 Ian De Bode는 이를 두고, “토큰화된 미국 국채가 국가와 은행을 넘어 거의 실시간으로 정산된 최초의 사례”

라고 말했다.

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여기서 중요한 건 속도가 아니다. 왜 XRP Ledger가 선택되었는가다. XRPL은 Issued Currencies라는 네이티브 구조를 통해 자산을 토큰화한다.

 

그리고 여기에는 Trust Lines라는 기능이 존재한다.

 

이 기능은 발행자가 스마트 컨트랙트 없이도 프로토콜 수준에서 다음을 수행할 수 있게 해준다.

• 자산 동결(freeze)
• 승인(authorize)
• 전송 제한(restrict transfers)

즉, 온도는 누가 OUSG를 보유할 수 있는지 통제할 수 있고, 마스터카드는 거래 경로를 통제할 수 있으며, JPMorgan은 달러 결제 부분을 통제할 수 있다.

 

정산 체인의 모든 노드(node)에는 “컴플라이언스 스위치(compliance switch)”가 존재한다.

블록체인은 공개되어 있다. 하지만 그 위의 자산은 “복종(obey)”한다.

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같은 날, 모건 스탠리는 E*Trade 플랫폼에서 860만 명의 개인 투자자를 대상으로 직접 암호화폐 거래 테스트를 시작했다.

수수료는 거래당 0.50%. 모건 스탠리는 이미 4월 8일, 0.14% 수수료의 초저가 현물 비트코인 ETF인 MSBT를 출시했다.

또 고객들에게 포트폴리오의 2~4%를 비트코인에 배분할 것을 조언하고 있으며, 2026년 하반기에는 자체 디지털 지갑 출시도 계획 중이다. 즉 모건 스탠리는 비트코인으로 들어가는 모든 진입로(on-ramp)를 구축하고 있다.

 

그리고 비트코인은 (통제 불가능한)유일한 퍼블릭 블록체인이다.

• Trust Lines도 없고,
• 발행자 동결 기능도 없고,
• 컴플라이언스 스위치도 없으며,
• 프로토콜 어느 계층에도 관리자 키(admin key)가 존재하지 않는

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두 개의 퍼블릭 블록체인. 두 개의 구조.
하나는 모든 노드에 동결 스위치가 존재한다.
다른 하나는 아무 스위치도 없다.

 

그리고 지금 이 두 시스템 모두, 세계 최대 금융기관들에 의해 같은 날 월가의 금융 인프라 안으로 통합되고 있다.

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GENIUS 법안은 스테이블코인에 “동결 기능(freeze capability)”을 의무화한다.

 

반면, CLARITY 법안은 비트코인을 그런 기능이 존재하지 않는 “디지털 상품(digital commodity)”으로 분류한다.

 

마스터카드는 18억 달러 규모 BVNK 인수, Crypto Partner Program의 100개 이상 파트너십 을 통해 “통제 가능한 계층(controllable tier)”의 정산 인프라를 구축 중이다.

 

반대로 모건 스탠리는 ETF, 현물 거래, 자문 서비스,디지털 지갑 전 영역에 걸쳐 “통제 불가능한 계층(uncontrollable tier)”의 유통 인프라를 구축하고 있다.

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4월 24일,
Bessent(미국 재무부 장관)는 “Operation Economic Fury” 아래에서 3억4,400만 달러 규모의 USDT를 동결했다.

하지만 단 하나의 사토시도 동결되지 않았다. 왜냐하면 누구도 비트코인을 동결할 수 없기 때문이다.

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이제 중요한 구분은 더 이상 퍼블릭 블록체인 vs 프라이빗 블록체인, 암호화폐 vs 은행이 아니다.

진짜 구분은 “통제 가능한 시스템(controllable)” vs “통제 불가능한 시스템(uncontrollable)” 이다.

 

그리고 과거 둘 다 거부했던 바로 그 기관들이, 이제는 양쪽 시스템을 동시에 구축하고 있다.

 

마스터카드와 JPMorgan은 “복종하는 돈(money that obeys)”의 레일을 구축하고 있다.

반면 모건 스탠리는 “스스로 작동하는 돈(money that computes)”으로 들어가는 진입로를 구축하고 있다.

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이 구조는 이제 실제로 작동 중이다. 두 개의 계층은 같은 종류의 금융기관들에 의해, 서로 다른 목적을 위해, 서로 다른 원장에서, 동시에 구축되고 있다.

 

하나는 모든 계층에 동결 스위치가 존재하는 상태에서, 토큰화된 미국 국채를 5초 만에 정산한다.

다른 하나는 아무 스위치 없이, 10분 만에 가치를 정산한다.

 

출처: https://x.com/shanaka86/status/2052202961938587746 

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